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河北网讯 3月4日，京东商城（纳斯达克证券代码：JD）周二发布了该公司截至2014年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示，京东商城第四季度净营收为人民币347亿元（约合56亿美元），较上年同期增长73%；净亏损为人民币4.543亿元（约合7320万美元），上年同期净亏损为人民币1.10亿元。

财报发布后，京东集团董事局主席兼CEO刘强东()、CFO黄宣德以及京东商城CEO沈皓瑜等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

美银美林分析师：第一个问题是关于京东的老用户的特点和习惯的，京东老用户的重复购买率以及ARPU趋势等数据是怎样的？第二，关于京东物流服务对第三方商家的帮助方面，能否透露目前京东第三方商家中，使用京东物流服务的占总商家数的比例？

黄宣德：我们上市时的招股书里披露了2008年及后面五年用户重复购买率的情况。用户在京东网购的第一年，平均全年购物3.7次，到2013年这些用户的购物次数接近17次。2014年上升到19次，也就是说，用户重复购买率在不断增长，其他年份的数据也同样印证了这个趋势。我们采取了很多措施来帮助提升用户的重复购买率。

沈浩瑜：我们在IPO时就曾谈到用户的重复购买率。从2008年到2014年，随着时间的推移，用户重复购买率每年都在持续提高。另外，平均来看，老用户购买的商品类别更广，而新用户购买的商品类别则比较单一，比如仅购买服装等类别。

第二个问题，使用京东物流服务的第三方商家比例，我们以前说过，目前我们主要向第三方提供配送服务，很少提供仓储服务。由京东物流发送的第三方商家的包裹数量占比一直在稳步上升，目前第三方包裹数量占我们配送的包裹总数的大约三分之一，增长速度一直比较稳定。

此外，我们也希望向第三方商家同时提供仓储服务，并且正在做准备。接下来一两个月里，我们将加大力度向商家进行推广，预计到时候商家使用率会大幅提高。值得一提的是，第三方商家最终决定使用京东仓储服务的所花的时间可能要长于决定使用京东配送服务的时间，因为京东仓储服务的成本相对较高。如果他们使用京东的仓储服务，我们能更好地为最终的用户提供更好的端至端服务。

瑞银分析师：可否谈一下京东与腾讯的关系，以及来自腾讯的微信、QQ等入口的用户转化率、重复购买率数据等。

第二，刚才你们给出了2015财年第一季度营收预期，那么能否同时预测一下2016年京东的盈利状况。

沈浩瑜：与腾讯的合作方面，我们刚才提到了，与PC网站及京东自己的手机应用等入口相比，微信和手机QQ的一级入口给我们带来了很大的流量，用户的重复购买率也不错。微信和手机QQ在帮助我们获取新用户方面效果也很好，至于转化率，微信和手机QQ入口的转化率都低于京东手机应用。但随着时间的发展，我们认为目前状况会得到改善。

黄宣德：2015年及以后的盈利能力取决于我们今后具体做什么，以及我们是否能抓住机会进行投资，这些投资将帮助我们的核心业务获得增长，提高京东市场份额。如果接下来的投资机会像现在这样多，那么我们一定会持续进行投资，通过一些投资我们也能获得规模效益。

但目前我们仅提供2015年的业绩预期，2016年的业绩预期我们会在今年下半年提供。

巴克莱资本分析师：关于京东移动端的GMV（总交易额），哪些品类对移动端的GMV贡献更大？移动端贡献了36% 的GMV，其中有多少来自于京东自营业务，有多少来自于第三方业务？另外，根据京东自己追踪的数据，移动端订单主要来自小城市，还是来自于一二线城市？

沈浩瑜：我们刚才公布的36%不是移动端GMV占总GMV的比例，而是在移动端订单数量的占比，我们不披露移动端GMV比例。

京东的两个主要移动端入口微信和手机QQ，它们获得的平均订单价格低于京东自己的手机应用，而京东手机应用的订单价格又低于京东PC网站，这是因为不同渠道的产品品类不同所导致的，微信和手机QQ这两个入口的用户会更多地购买服装和日用品。在微信和手机QQ带来的流量中，来自较低线城市的用户比例更高，而京东自身的手机应用的用户分布则与PC端类似。

奥本海默分析师：第一个问题，关于第三方平台业务对京东GMV的贡献，第三方平台业务的增长超过了京东自营业务，能否谈一谈你们预期的第三方平台业务在未来两三年的发展状况？从长期来看，（第三方平台业务的比例持续增高后）保持高品质的产品和服务将面临更多的挑战，你们将如何维持自营业务和第三方平台业务的平衡？

刘强东：京东自营业务主要集中在标准化品类的产品，而第三方平台服务主要是提供在非标准化品类。从市场容量和平均情况来看，非标准品类的数量以及市场销售额都是远远大于标准化品类的。长期来看，第三方平台的GMV比例已经超过了50%。

至于对产品品质的控制，京东并不是随便就将平台向第三方开放的，我们的联营业务已经做了好几年，但到目前为止只发展了六万卖家，不像其他电商那样有数百万卖家。另外，我们还有严格的系统流程，帮助我们通过审查来控制平台上的假货。

每个电商平台都是经过了十年经营，才逐渐形成自己的平台文化的。京东平台从一开始就不是那种卖假货、刷单的文化，而是更强调产品和服务去打动消费者。可能也会有部分商家在某个时间点提供不好的产品和服务，但我们会迅速发现，并采取零容忍的政策，将其逐出京东平台，浑水摸鱼的商家很快就被赶走了，长期在京东的商家慢慢知道，在这里是靠品质和服务来赢得消费者。

摩根士丹利分析师：关于互联网金融服务，能否介绍一下你们在这方面的战略和重心？硬件业务方面，京东是否打算投资研发智能手机？这些举措对公司营收和成本结构会产生何种影响？

刘强东：京东互联网金融服务方面，我们在这一块已经做了将近两年的时间，目前这项业务成长比较快，但它对我们的财报和营收数据的影响还比较小。

今年京东互联网金融服务还是主要集中在支付、消费金融和众筹金融方面，同时，我们的金融服务还将集中向两个群体进行大规模扩张，一个是农村群体，另一个是大学生群体。

至于硬件业务，我们暂时没有做智能手机的计划，但公司确实成立了一家硬件厂商，从事创新产品的研究工作。由于具体产品还没有问世，所以暂时还没有什么具体消息与大家分享。

德意志银行分析师：你们如何看待扩大产品品类以后带来的市场机遇？目前服装和鞋帽产品的销量增长强劲，我想知道你们如何看待闪购业务的前景？

沈浩瑜：京东闪购特卖产品主要做的是是服装、鞋帽及家装用品品类。我们去年才开始在这项业务上发力，我们今年对于闪购业务的目标并不是特别大，只希望能有一个好的开始。

刘强东：关于闪购，我想补充一下，前年京东主要是搭建系统，在2014年才开始真正发力。所以，单看2014年同比增长数据的话，那会高的吓人，因为2013年基数太小了。不过，2014年第三季度和四季度，如果根据环比计算的话，闪购业务的增速也都超过了100%。

根据我们当前预测，今年闪购业务的增速也将远远超过京东整体业务的增速，闪购业务当前在京东财报中的影响并不大，但相信两三年以后它将成为推动京东整体业务增长的重要动力。（木语）

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