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河北网讯 2月9日，畅游发布了未经审计的2014年第四季度业绩，第四季度营收2.16亿美元，同比增长11%；净亏损430万美元，上一年同期净利润为4300万美元。同时畅游宣布任命公司联席CEO及搜狐总裁兼CFO余楚媛担任公司董事，周晶担任公司CFO。

财报发布后，畅游联席CEO余楚媛和陈德文、COO洪晓健、CFO周晶等高管出席了随后举行的电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

瑞士信贷分析师：你们开场提到《天龙八部》的日均收入环比增长了25%，我想确认一下这是仅包括《天龙八部》PC版的收入吗？你们统计的是什么时间的日均收入？你们预计2015年PC版《天龙八部》的收入会呈何趋势？

《天龙八部》工作室负责人韦青：对于25%的日均收入增长我们统计的是超过一个月的时间段的平均情况。之前我们做了很多促销手段，所以在（2014年）一季度和二季度的时候我们《天龙八部》的收入比较高，但是我们也发现，促销手段做多了，以后会很累，（后续）每天的日常收入会变得很低。所以从第三季度起我们转变了策略，减少了促销，让游戏回归一个自然的状态。我们很高兴的看到，回归正常状态之后，实际上第四季度的日均收入比起一、二季度还要增长了25%。

关于2015年《天龙八部》整年的收入趋势，实际上此前我们之所以取消了一些促销手段，一方面也是为了延长《天龙八部》的生命周期，因为2015年《天龙八部》已经进入了第8个年头，在今年畅游整个的开发计划中，因为《天龙八部》是一款社区型游戏，到了第8年许多玩家玩游戏其实并不是单纯由于游戏本身，所以在2015年，我们会去做一些与社区相关的、游戏之外的东西，增强《天龙八部》在游戏社区性方面的优势。总的来说，我觉得2015年整年《天龙八部》端游的收入将会保持稳健的状态，与2014年第四季度相比，收入大概会比较持平。

瑞士信贷分析师：《天龙八部3D》的6500万美元是畅游的净收入还是流水？这部分收入是否记入了畅游第四季度业绩？2015年，你们会有多少款手游上线？

陈德文：《天龙八部3D》的6500万美元是流水收入，包含了要给渠道商的分成。

余楚媛：这部分收入已经记入我们的四季度财报。

陈德文：2015年，我们有15款左右的手游会发布。

86 Research分析师：我的问题跟刚才的问题有关，你们刚才回答问题时预计第一季度《天龙八部》端游的营收将保持持平，但是，在财报里对第一季度业绩的预测中，你们预计游戏营收将出现轻微下降，那么，考虑到第一季度实际上《天龙八部3D》手游将有一整个季度的收入贡献，整体游戏收入反而出现下降是什么原因？是因为页游收入将下降吗？

周晶：《天龙八部》端游和《天龙八部3D》手游的收入保持稳定，但其他的几款游戏已经进入了成熟期，这些游戏的收入预计将出现下降，这样带来最后整体收入将是下降的。

86 Research分析师：以后你们对其他手机游戏的记账方式也会和《天龙八部3D》一样计流水收入吗？

周晶：是的。

86 Research分析师：不管是自主研发还是代理的手游都会这样进行财务记账是吗？

周晶：是的。

巴克莱亚洲分析师：《天龙八部3D》到目前一月份的收入趋势如何？第一季度具体是哪些游戏的营收将出现环比下降，《神曲》和《弹弹堂》等页游的收入趋势目前是怎样的？

陈德文：《天龙八部》端游和《天龙八部3D》手游在第一季度的收入将至少保持稳定，可能出现上升，然而由于我们的网页游戏和其他老的端游第一季度收入将出现下滑，因此第一季度整体的游戏业务收入将略微下滑。

余楚媛：关于之前的一个问题，我需要更正一下，我们在第四季度业绩中只记入了5000万美元的《天龙八部3D》收入，其余的收入被记到未来的季度收入里。

巴克莱亚洲分析师：这一季度财报里出现一笔价值1500万美元非控制性权益，这个与什么有关？

周晶：这个主要是RaidCall的减值造成的。

美国银行-美林分析师：《天龙八部3D》运营到现在，你们观察到的用户是什么样的群体？《天龙八部3D》手游与《天龙八部》端游的用户重叠度有多大？

畅游游戏运营负责人：《天龙八部3D》是畅游第一款重度手游，所以它的用户群体与PC端游的用户有很大的重合，我们经过统计，《天龙八部3D》手游跟重度端游重叠度大概达到70%。

注意我说的是《天龙》手游跟重度端游的用户重叠度，不是跟《天龙》端游的用户重叠度。

摩根士丹利分析师：关于PC客户端游戏，目前各个传统端游厂商都在将100%的精力转向手游的开发，端游那边一般只是维持老游戏；而畅游这边还有一些从韩国引进的端游，我想了解一下除了维持《天龙八部》等老的端游之外，2015年畅游还有没有新的对于端游的开发计划？

陈德文：我们目前还有4款正在开发的大型端游项目，这4款产品的开发周期都超过3年。对于畅游来说，未来端游的发展和投入，我们持谨慎乐观的态度。我们不会放弃客户端游戏市场，同时，我们收入的新增部分也会依靠在海外引入的优质大型客户端游戏，另外需要澄清的是，我们在海外引进的游戏不仅仅来自韩国，包括韩国和欧美游戏。

除了4款在研端游，我们还有超过10款的代理游戏的储备。

摩根士丹利分析师：你们目前如何看待此前制定的平台战略？关于17173网站，它是否还是畅游业务不可或缺的一部分，还是已经不再属于核心业务？

陈德文：17173会继续之前的战略方向，也就是做游戏行业的媒体。

高盛分析师：第一个问题，随着你们的手游逐渐增多，你们整体的运营利润率会有什么样的发展趋势？第二，目前手游业务与渠道分成比例的发展趋势如何？

畅游游戏运营负责人：畅游接下来将会大力发展手游业务，而因为手游有着相对较高的渠道分成，因此公司整体的利润率未来肯定会出现下降。

手游渠道分成方面，iOS平台目前是30%，而安卓渠道的分成在40%至50%之间。我们认为至少在未来一年之内，整个行业的平均分成比例不会发生改变。

中金分析师：第四季度，你们财报里的运营管理费用比较高，其中有多少裁员而支付的遣散费？2015年，畅游员工数量将会如何发展？

周晶：第四季度，我们对员工进行了梳理及优化，由此产生的一般运营管理费用为1600万美元。

陈德文：2015年，我们没有大规模人员优化的计划。

摩根大通分析师：可否公布《天龙八部3D》的一些运营数据，比如活跃用户数和付费率？这款游戏的生命周期预计会是多长？第二季度畅游将会有一些其他手游发布，其中是否会有那一款能达到《天龙八部3D》的水平？

畅游游戏运营负责人：我们不披露单款游戏的运营数据。不过从每用户平均收入(ARPU)的来看，《天龙八部3D》是重度游戏，因此ARPU较高。

到目前为止，《天龙八部3D》已经运营了3个月，刚过去的1月份与去年11月、12月的收入基本相当。由于我们运营手游的时间还相对较短，因此不大好预测手游后续的生命周期。从行业内的平均水平来看，手游的生命周期会比端游要短，我们希望利用畅游研发大型PC端戏积累的核心竞争力，加上《天龙八部》端游多年沉淀的注册用户基础，去延长《天龙》手游的生命周期，并提高收入。

我们今年第二季度将会有下一批精品手游的集中上线，其中最值得关注的是《魔剑之刃》、《大唐双龙传》和《轩辕剑格斗版》。

花旗银行分析师：我的问题是关于畅游的海外游戏战略的，在你们看来，海外游戏市场与国内市场的区别主要在哪里？《天龙八部3D》已经在台湾、韩国等地上线，这些地区的运营数据有何不同，你们针对当地市场进行了哪些本地化措施？

畅游游戏运营负责人：《天龙八部3D》这款产品由于题材的原因，在海外市场更适合在亚洲地区运营。我们已经完成了亚洲六个国家的授权代理，从结果来看，这款游戏在韩国、东南亚和港澳台市场是更受欢迎的。

我们会根据各地的代理合作伙伴的需求来对游戏进行调整和本地化，同时，我们也有针对各个国家的不同的研发团队，在做针对当地的版本。

花旗银行分析师：《天龙八部》端游从第三季度到第四季度的收入变化趋势如何？

余楚媛：具体数据我们需要再进行确认，目前觉得是小幅下降或保持稳定。

汇丰银行分析师：2015年的税率会有什么趋势？

余楚媛：2015年的税率还会保持在10%到20%之间。

（木语）

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