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河北网讯 4月23日，多年以来，投资人一直极度耐心地忍受着亚马逊牺牲利润换取营收快速增长和开发新业务的做法。不过投资人的这种耐心，可能已经消耗殆尽。

汤森路透旗下基金分析公司Lipper最新提供的数据显示，持有亚马逊股票的大盘股基金平均已将亚马逊持股市值降至资产的1.4%，远低于去年同期的23%。在过去的12个月当中，市值资产超过10亿美元的116只基金减持或清空了亚马逊股票。在它们当中，包括了知名的共同基金Fidelity Contrafund、华盛顿互惠投资人基金（Washington Mutual Investors Fund）、Touchstone Sands Select Growth fund以及T. Rowe Price成长基金。

一些投资人和市场分析师表示，共同基金持有亚马逊股票数量的大幅下滑--在亚马逊股价持续攀升之时--意味着大盘股基金经理人越来越认为亚马逊当前的股价被市场高估，特别是亚马逊当前把巨额资金投入到从自有智能手机到自有电视剧集等业务当中。

路透社与25位过去一年中抛售亚马逊股票最多的25位共同基金经理取得了联系，没有一位愿意实名接受采访。一位在过去6个月中清空所有亚马逊持股的基金经理表示，“亚马逊一直有潜力成为盈利极高的公司，但是这家公司的股价当前主要依赖于最新的消息。按照我们的观点，我们认为需要观察一下。”

这已不是投资人第一次对亚马逊偏爱投入资金扩展业务，而不是实现盈利感到惋惜。亚马逊首席执行官杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）长期来一直表示，他当前对满足消费者换取他们长期的业务，而不是短期盈利指标更感兴趣，而且贝索斯也一直没有设定亚马逊何时将迎来利润持续攀升的拐点。

截至目前，亚马逊方面对此报道未予置评。

估值分歧

这一次打击投资人的不同之处在于，亚马逊的增长速度与同为大市值科技公司的苹果、谷歌()等公司相当，但估值却远高于后者。

汤森路透的调查显示，亚马逊当前的股价为其账面价值的16.2倍。与之形成对比的是，苹果当前股价为其账面价值的6.5倍；已经把业务扩展至与核心业务毫不相关的无人驾驶汽车领域的谷歌，当前的股价仅为其账面价值的3.4倍。苹果和谷歌在去年均实现了大幅盈利，而亚马逊则出现了亏损。

汤森路透的数据显示，2010年至2014年期间，谷歌的税前利润超过了680亿美元，而亚马逊同期的税前利润却仅为26亿美元。

3月9日把亚马逊股票评级调降至“中性”的投资公司SunTrust Robinson Humphrey分析师罗伯特·佩克（Robert Peck）表示，现金流是评估亚马逊正在做什么的更好的计量指标。他预计亚马逊本财年的运营自由现金流将攀升至89亿美元，高于2010年时的34亿美元，只不过近乎所有的额外现金都被用于扩展亚马逊的货物快递或网络服务。

在去年第四季度的业绩超出市场预期之后，亚马逊股价从今年1月份发布去年第四季度财报至今累计涨幅已接近26%。亚马逊的营收涨幅依旧超出市场平均水平。该公司本周四将发布第一季度财报，市场分析师预计亚马逊当季的营收增幅将达到13.7%。

在过去的五年间，亚马逊股价累计涨幅大约为167%，较标准普尔500指数同期的涨幅高出近90个百分点。按照2015年每股收益计算，亚马逊股价的动态市盈率高达414倍，远超过标准普尔500指数同期的17.1倍。

整体而言，华尔街似乎仍给予了亚马逊时间。过去8年一直持有亚马逊股票的白橡树精选成长基金（White Oak Select Growth fund）联席基金经理马克·欧斯拉格（Mark Oelschlager）表示，“管理层已从怀疑中得到了实惠。对我们而言，亚马逊的核心零售业务依旧是该公司的重点，亚马逊巨大规模的平台，让任何一家竞争对手很难复制。”

路透社的统计数据显示，在45位追踪亚马逊股价走势的分析师当中，仅有2位分析师给予了亚马逊股票“卖出”评级，27位分析师推荐客户积极“买入”亚马逊股票。

4月2日把亚马逊股票评级下调至“卖出”的Elazar Advisors分析师哈依姆·西格尔（Chaim Siegel）表示，“市场整体仍处于牛市，所以亚马逊股价仍处于上涨中。但是一旦整体市场出现反转，亚马逊股价很可能会跳水。”

Smead价值基金基金经理比尔·史密德（Bill Smead）表示，虽然他看好消费者支出将会增长，但他当前并不持有亚马逊的股票。颇具讽刺意味的是，史密德认为，当亚马逊能够展示出可观的利润时，该公司股价将会大幅的下滑。他说，“亚马逊股价最终将会根据利润的多少进行定义，而不再是投资人对亚马逊战略的信任。”（无忌）

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